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　　上半年，豪华车表现较好的为宝马和雷克萨斯，均实现了较高双位数增长，领先于其他品牌，宝马和雷克萨斯在豪华车市场份额分别为25%和6.7%，份额稳固提升。而受惠于这两款品牌的高增长，和谐汽车（03836）和美东汽车（01268）销量及收入分别增长37.1%和40.9%及25.7%和57.43%，遥遥领先于同行。

　　由于经销商不生产产品，主要通过转手汽车产品获得利润，因此毛利率及净利率是比较低的，上半年，在抽样的6家经销商中，和谐汽车的净利率为4.85%领先于同行，正通汽车的毛利率虽然最高，但期间费用率也最高，削弱了盈利水平。此外，广汇宝信毛利率及净利率均拖了行业后腿。

　　下半年投资机会

　　上文谈了行业及个股上半年的财报表现，哪些个股表现优异都可以一目了然，在国家政策出台促进销费，国六切换以及车型增加，新能源汽车的持续高增长以及豪华车的持续强势，对于下半年的机会还是可以预判得到的。

　　对于制造商而言，未来的机会或有两条主线，一是新能源汽车方向，在这块比亚迪保持着强者俞强的态势，后来者追赶上其市场份额还是有难度；另一条是智能化方向，这是针对传统燃油车市场的，行业下行，下半年政策支持加上公司促销，具备智能化优势的车型或可获得消费者青睐。

　　自主品牌主要生产中低端价位车型，由于各大传统汽车制造商基本均制定了新能源化以及智能化路线，前期投入较大，投资者或更多关注这些公司的研发资本化成果。对于合资车企，主要生产中高端价位车型，上半年日系合资车表现较为出众，从7月及8月数据看，下半年仍有望持续强势，广汽集团或受惠。

　　而对于豪华车经销商而言，宝马和雷克萨斯将持续保持强势，和谐汽车和美东汽车下半年的业绩增长领跑行业问题不大。

　　从股东回报率看，上半年汽车板块排名前五的分别是美东汽车、中升控股、华晨中国、吉利以及永达汽车，不过有一些排名较后的车企机会还是可以看到的，比如和谐汽车，下半年也将受惠于宝马及雷克萨斯的强势，北京汽车，主要为北京奔驰持续带来的业绩贡献。

　　综上看来，汽车板块已经跌无可跌，有望持续反弹，就个股机会而言，制造商板块可关注的新能源龙头比亚迪及北京汽车，经销商板块关注龙头中升控股、和谐汽车及美东汽车。