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　　在宏观经济增速回落、国六排放标准提前实施等因素影响下，汽车市场总体压力依然较大。2019年6月，众泰汽车在回复深交所问询函时表示，“剩余业绩承诺期预期利润实现存在一定的困难”。然而，截至2019年9月30日，众泰汽车的商誉高达62.59亿元，如果其子公司未能完成2019年业绩承诺，众泰汽车恐怕将面临更加巨额的商誉减值，而公司想要扭亏为盈将无比困难，到时候就免不了要“披星戴帽”变成“ST”股了。

　　面临供应商巨额诉讼

　　大股东股权被法院冻结

　　如果说商誉减值是众泰汽车的“远虑”，那么供应商6.21亿元的诉讼金额，便是众泰汽车眼前的“近忧”。

　　据中国汽车技术研究中心的数据，2017年，众泰生产了3.5万台新能源汽车，而深圳市比克动力电池有限公司(以下简称“比克动力”)就为其近2万台新能源汽车提供动力电池，约占其产量的57%；2018年比克动力为众泰新能源汽车供货1.89万台，占其当年3.15万台新能源汽车比例的60%。作为供应商比克动力对众泰汽车的重要性可见一斑，

　　然而，令人诧异的是，今年8月比克动力将众泰汽车等公司告上了法庭，诉讼金额高达6.21亿元。根据今年9月14日比克动力发布的澄清公告，此次诉讼立案后，双方签署《和解协议书》，比克动力撤诉，然而最终却和解失败，于是9月2日比克动力再次对众泰汽车等公司发起诉讼。2019年11月6日永康市人民法院于对铁牛集团持有的众泰股份6410万股进行了查封。11月8日，众泰汽车发布公告称，其大股东铁牛集团所持38.78%的股份已经悉数被冻结，其中便包括上述所冻结的股份。但众泰汽车并没有在公告中公布被冻结原因，只表示：铁牛集团尚未收到与本次司法冻结和轮候冻结相关的通知或法院裁决资料，司法冻结和轮候冻结原因尚需进一步确认。

　　作为大供应商，比克动力这起6.21亿元的巨额诉讼，也反映出众泰汽车存在不小的资金压力。近几年来众泰汽车的负债规模增长迅速。从2016年到2019年9月30日，其负债合计从19.49亿元增长到140.4亿元，后者是前者的7.2倍。截至2019年三季度末，众泰汽车货币资金虽然有20.78亿元，但是其仅短期借款就有48.45元，短期偿债压力显然不小。

　　和高负债形成鲜明对比的是，众泰汽车的“造血”能力却相当有限。2018年其经营活动产生的现金流量净额为-23.14亿元，2019年第三季度末，其经营活动产生的现金流量净额为-17.97亿元。可见自2018年以来，该公司经营活动并没有为其创造出现金流，反而带来了更大的资金压力。

　　实际上，作为众泰汽车的大供应商，比克动力对众泰汽车的这起诉讼也意味着双方合作很可能走向了尽头，毕竟货卖出去，钱却收不回来，谁又愿意与这样的厂商长期合作呢？而一旦双方合作终止，很可能会对众泰汽车的生产也造成不利影响。

　　除此之外，据企查查显示，截至11月12日，众泰汽车因合同纠纷被起诉的民事裁判案共12起，包括买卖合同纠纷、承揽合同纠纷、借款合同纠纷、保证合同纠纷、定向合同纠纷等等。从这诸多的诉讼来看，目前众泰汽车着实是麻烦缠身。

　　营收数据存疑

　　据数据显示，2016年至2019年上半年，众泰汽车营业收入分别为16.94亿元、208.04亿元、147.64亿元和50.4亿元，借壳完成之后，上市公司2017年的营收规模明显大增，不过2018年却开始大幅下滑。从2019年上半年数据来看，年化后，全年收入有继续下滑的趋势。更重要的是，据《红周刊》记者核算发现，该公司2018年和2019年上半年营收数据的财务勾稽关系存在异常情况。

　　2018年众泰汽车实现的营业总收入为147.64亿元，而增值税方面，其虽有不需要交纳增值税的国外收入，但国外收入占比不足1%，可以忽略不计。考虑到从当年5月起，增值税由17%下降到16%，按照月均收入来算税率的话，可估算出其当年的含税营收大致为171.75亿元。这个规模的含税营业收入在财务报表中应体现为同等规模的现金流量流入和应收账款及经营性债权的增减。

　　在合并现金流量表中，众泰汽车2018年“销售商品、提供劳务收到的现金”为88.21亿元，加上当年预收款项的减少金额0.1亿元，则当期与营收相关的现金流为88.31亿元。将其与含税营收相勾稽，则大约有83.44亿元的含税营收没有现金流入，按理说这部分该体现为同等规模的经营性债权的增加。