【行业研究】汽车经销行业研究(8)
时间:2019-05-23 07:06 来源:网络整理 作者:bosi 点击:次
注：1.上表中部分缺失数据未在评级报告中披露；2.上表中的国机汽车、申华控股的整车销售业务主要为批发业务；3.上表中国机汽车的4S店包含参股、控股店面。 从经营情况来看，除国机汽车外，其余各汽车经销企业2016年新车销量同比均有不同程度的增长，4S店数量也有相应上升（庞大集团因调整品牌结构，撤销了部分传统汽车经营网点）。但整车销售毛利率依旧不高。其中宁夏上陵实业(集团)有限公司整车销售毛利率最高，为11.23%，主要是该公司销量规模较小，且销售品牌中广汽传祺、广汽菲克和雷克萨斯均有新车上市。上海申华控股股份有限公司整车销售以批发为主，因此毛利率最低，2016年为0.35%。 七、总结 汽车市场在2015年呈现出整体销量回落、商用车负增长的状况，受制于增速放缓的环境和整车厂商的强势地位，汽车经销企业经历了库存高位的垫资压力和价格下沉的利润压力，但仍尝试扩大经销规模来获取市场份额。2016年以来，受益于购置税减半、新能源推广政策等利好，行业产销量再次步入较快增长，年度增速达10%以上；经销企业纷纷通过并购、新建等方式拓展市场份额，加大汽车后市场的投入（类金融业务）以提升综合毛利率，但同时债务水平和或有风险也随之增加，行业龙头与其他经销企业的差异明显。 未来看，新颁布的《汽车销售管理办法》为经销商提供了发展空间，可能对目前的行业格局、尤其是区域内垄断格局有所影响，新能源汽车、售后、汽车金融等推广模式也可能进行新一轮的优化调整。
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