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　　同日，有分析人士向时代周报记者表示，过去，格力电器通过市场化竞争干掉绝大部分对手，独占鳌头，格力的市场地位是来自公司治理和经营上的成功，最终通过产品征服市场而获得的。但是，格力电器未来亦必须警惕一点，即在天花板效应下，格力电器过去的优秀拯救不了格力电器赛道的劣势。如何突破，是新格力的新挑战。

　　格力电器416亿易主高瓴，将无实际控制人

　　格力电器这起备受瞩目的“世纪婚事”，最早披露于今年的愚人节。

　　4月1日，同样是一则临停公告，当中简短的“筹划股权转让”六字，有一种“字越少，事越大”的意味。

　　发酵一周后，格力集团才揭盅即将出手格力电器高达15%的股权，并且采用公开征集受让方的方式，引发多方竞逐和各界关注。

　　格力电器年净利润200多亿，是市场首屈一指的白马股，有能力吃下它的资本绝非池中物。

　　淡马锡、中信证券(港股06030)、春华资本、高瓴资本、厚朴投资等多家知名机构都被曾是潜在买方。

　　12月2日晚，高瓴系的珠海明骏宣布以每股46.17 元、合计416.62亿元人民币的价格从格力集团手中接下格力电器9.02亿股A股流通股，占格力电器总股本的15%，正式成为格力电器第一大股东，而珠海明骏未来将提名三名董事入驻董事会。

　　此次收购资金来源于珠海明骏自有资金和自筹资金。

　　其中，珠海明骏自有资金218.5亿元，为珠海明骏各合伙人的出资，其余资金为银行贷款。

　　股改后，格力电器前三大股东将分别为珠海明骏、河北京海担保投资有限公司和格力集团，持股比例分别为15.00%、8.91%及3.22%。

　　由于上市公司股权结构较为分散，珠海明骏作为上市公司第一大股东，与第二大股东持股比例差距仅为6.09%，无单一股东持有上市公司50%以上的股份，亦无单一股东可以实际支配上市公司股份表决权超过30%。

　　上市公司任一股东实际可支配的上市公司表决权份额，均无法对上市公司股东大会决议产生重大影响。

　　因此，此次交易完成后，格力电器将呈无控股股东和实际控制人局面。

　　与此同时，高瓴方，包括珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance等，以及管理层实体及/或其关联方均承诺未来不谋求格力电器实际控制权。

　　业内普遍认为，珠海市国资委和格力集团发起的股权改革，实际上是响应珠海市国资委号召，践行国有企业混合所有制改革，不断优化国有控股上市公司股权结构，优化格力电器治理结构重要战略举措。而

　　高瓴资本的加入，或将为格力电器在多元化、国际化、数字化发展方面带来诸多助力。

　　董明珠方将获丰厚股权激励

　　格力电器在10月28日晚间发布“关于控股股东拟协议转让公司部分股份公开征集受让方的公告”，其中有一处被视为利好以董明珠为首的管理层的重要表述：“本次受让申请材料中的受让意向书，要求意向受让方提出维护管理层稳定的具体措施，及未来与管理层合作的具体方案。”

　　11月11日晚又一纸“签约延迟公告”，则称鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜，珠海明骏和格力集团仍在继续协商，双方同意将股份转让协议的计划签约日期延后。

　　所谓“未尽事宜”，被外界视为是具体的合作事宜尚未商讨完毕。

　　实际上，鉴于格力电器历史发展渊源，以及新资方与原管理团队各自来头不小实力不菲，如何商讨出一个双方皆满意的方案并非易事。

　　“从公告内容看，高瓴资本这次对以董明珠为首的管理层的确是诚意满满，如果没有本次混改，管理层不可能获得这么大的权益。”刘步尘同时提出猜想：“这些权益，也许不少是过去20天里，格力电器管理层进一步争取到的。”

　　与董明珠方如何合作是此次格力混改另一“主旋律”。

　　股改事件中最重要的两位男女主角，格力操盘手董明珠以及高瓴幕后老板张磊，此前各自的表态就可见些许端倪。

　　早在10月21日的一场活动中，高瓴资本创始人兼CEO张磊就公开表示自己尊重企业家精神和行业规律，称“要让企业家坐在C位上”。

　　张磊

　　11月28日的一场家具装饰业活动中，格力电器董事长兼总裁董明珠则开腔称，格力混改是一次让中国企业性质改变的重要实践，目的是找到一个真正好的公司治理模式，想变成一个真正市场化、法制化、制度化的公司，私营企业老板们应该避免“公司是我的，想怎样就怎样”这种心态。

　　董明珠

　　张磊谈“尊重”，董明珠谈“企业规范治理”，似乎都透出一种顺应新改变、新合作的姿态。

　　除了言语表态，更有意思的点还在于董明珠实际出手的新动作。