事件概述: 21日晚，BMW公告，为保障电动汽车长期电池需求，向上修正长期电池总订单超100 欧元，对CATL 订单从40 亿欧元上调至73 亿欧元（增幅82.5%）（宝马中国28 亿欧元、宝马全球45 亿欧元）， 合同期限2020-2031 年；另对三星SDI 采购29 亿欧元，合同期限2021-2031 年。
分析与判断：
继德国拟将电动车补贴上调50%后，宝马追加锂电池订单，欧洲电动化转型加速，政府主机厂接力布局，设备商最先受益。
1）政府——胡萝卜+大棒，提高消费者电动车购置补贴，严格碳排放标准推动主机厂转型电动车：德国政府拟将电动车补贴提升50%，并实施至2025 年；并从2020 年开始施行全球最严碳排放标准，超出标准按照每辆 95 欧元/克/千米罚款；规划到2030 年，德国将拥有700-1000 万辆新能源车。
2）主机厂——传统燃油车技改难以满足碳排放标准，布局电动化迫切性强：德系加速布局纯电动平台，其中宝马车型规划集中在2021、2023、2025 年发布；大众首款MEB 车型2021 年下线，规划年产30 万辆，2020 年大众投产6 款MEB 平台电动车； 2023 年奔驰EVA 平台上发布 8 款不同车型。预测2020年欧洲的新能源汽车渗透率达5%/80 万辆，2025 年15%/300 万辆，2030 年26%/600 万辆。
3）电池厂——现有动力电池有效产能不足，动力电池企业需提前扩产达到配套能力门槛，以期获得主机厂供应商资格：目前欧洲动力电池中长期产能规划CATL/100GWh 、LG 化学/70GWh、三星SKI/7.5GWh、Northvolt/32GWh。为获得各大主机厂供应商资格，电池企业需具备配套相应产能能力。结合主机厂车型规划节点，未来2-3 年为海外锂电池产能扩产高峰。
4）设备厂——先导智能：目前CATL 德国产线中先导智能可提供整线，确定性强。另外海外扩产过程中，海外设备公司缺少产能，国内设备公司缺少品质。因此先导智能稀缺性会更加明显。明年的3C 自动化先导智能也将证明横向平移的平台能力。
投资逻辑：
相关受益标的-先导智能，全球锂电设备龙头标的。
风险提示
欧洲电动化进程、锂电池企业扩产进度不及预期。 (责任编辑：admin) |