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相关行业人士对新京报记者表示，破产重组不同于破产清算,破产重组是企业最后一次资产重组机会，如果企业能够在限定的时间内，通过重组整顿，能够清偿债务的，法院应当终结对该破产企业的破产程序。此次庞大集团并非是因为触及连续两年亏损或净资产为负等财务指标而被实施退市风险警示、股票简称变为*ST的；而是交易所相关规定所致。正常情况下，在重整方案执行完毕后，公司可以申请撤销退市风险警示，顺利“摘帽”的。这样来看，对于多年自救未果的庞大集团来说，当初选择司法重整或许会是庞大实现起死回生的“妙计”。

登陆A股“沉疴积弊”丛生

作为昔日国内最大的汽车贸易集团，2011年董事长庞庆华创办的庞大集团作为国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商，融资超过60亿元。2015年，庞大集团市值一度接近600亿元。然而，上市以来，庞大集团在业绩上的表现却开始由盛转衰。根据中国汽车流通协会近期发布的“2019年中国汽车经销商集团百强排行榜”显示，2018年排行第四的庞大集团今年的排名下滑至第九名。曾经与庞大集团争夺第一宝座的广汇汽车营收已是庞大集团的4倍。

数据显示，上市以来的8年，庞大集团扣非净利润累计亏损76.18亿元，集团的扣非净利润仅2011年、2016年为正。2019年半年报显示，今年上半年，庞大集团实现营业收入102.56亿元，同比减少62.17％；归属于上市公司股东的净利润约为-11.99亿元，与去年同期相比下降563.66％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-12.53亿元。今年上半年，庞大集团的新车累计销量为5.01万辆，与去年同期相比下降71.22％。核心财务指标显示，短期扭亏难度颇大。

针对庞大集团业绩出现断崖式下滑，行业人士认为，除2017年的“信披风波”之外，或也与庞大集团买地开店，盲目扩张局面有关。与其他同行业公司普遍采取租地建店或租赁房屋开设4S店的模式不同，一直以来庞大集团主要采用买地建店的发展模式。资料显示，上市前，庞大集团拥有房屋和土地资产为57.08亿元。上市后，随着庞大集团规模不断扩大，相应资产规模达到153.50亿元，达到历史巅峰。四年内，房屋和土地资产规模增幅高达168.92％，这也导致其资产负债率居高不下。财报显示，庞大集团自2011年上市后到2018年间，公司的资产负债率基本在80%以上，高于75％的行业平均值。而2019年上半年该数据为81.9%。在负债结构中，短期流动负债占据主导。

“卖产偿债”能否涅槃重生？

目前，庞大集团方面对于此次重组还是较为乐观。前董事长庞庆华对媒体表示，“这个决定征求了很多有关部门与债委会中多数人的意见，大家都赞成。如果此次破产重组能够顺利实施，庞大集团将如同重获新生。”但是在业内看来，庞大集团如何“起死回生”，究其根本最大问题在于资金短缺。

2018年期间，为缓解资金压力，庞大集团陆续多次通过变卖资产来回笼资金。2018年5月，庞大集团《关于转让部分子公司股权的公告》显示，拟以12.53亿元转让公司及洛阳奔驰合计直接或间接持有的公司下属五家子公司的100%股权给广汇汽车，预计收益为6.16亿元。6月，庞大集团又拟以3.2亿元转让公司持有的五家部分参股子公司45%的股权给向天津中原星投资有限公司，预计收益为2.17亿元。8月，庞大集团再次拟以10.93亿元出售公司直接或间接持有的9家子公司100%股权转让给大连中升，预计收益为4.6亿元。此外，为缩减资金开支，庞大集团还陆续关停了旗下多个4S店，据悉，截至2018年底，庞大的4S店已经从2017年的705家缩减至563家。