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“我们买东西是很克制的”。

快速扩张，还是“活下去”？

小孩子才做选择，我都要。

这两天，融创接盘环球世纪和时代环球的消息炸开了锅。

沉寂了1年，白衣骑士孙宏斌一出手又是153亿的大手笔。这回救的是西南会展大王邓鸿。

“我们谈了一个多小时，基本上定了七七八八，后来就去喝酒了。”

对孙宏斌来说，现在谈个100多亿的收购案就跟去菜市场买菜差不多。

“老邓和我性格比较像，都不太会算账。”孙宏斌说。

其实这笔生意怎么样，孙宏斌心里门儿清。

位于成都的新世纪环球中心，总建筑面积约176万平方米，是全世界最大的单体建筑。一年的物业费大约1.6亿，地下停车费超过4000万，是绝对的优质资产。

交易完成后，融创将拿到成都、武汉、长沙、昆明等城市共计18个目标项目，总建筑面积3071.6万平方米。其中，可售建筑面积2771.6万平方米，约占总建筑面积的90%。

绝大部分资产都是可以马上变现的。

此外，两家标的公司旗下还有已达成意向协议但尚未正式获取的土地储备总建筑面积3587.2万平方米。

环球的资产包与当初的万达文旅规模接近，而且这么大的盘子，总负债只有170亿。

孙宏斌只需要注入一笔过桥资金把项目盘活，就能获得一批现成的可售楼盘、一大批便宜的土地储备，还附赠了国内顶尖的会展项目板块。

与万达文旅一样，这块肥肉也是主动送上门的。

“邓鸿捋了一下，在中国，他最想合作的就是我们，别人没有机会和他谈。在并购市场上，我们是有口碑的。这么多年，融创并购吃过那么多亏，谁听我抱怨过一句？”孙宏斌笑道。

他说的吃亏是从2014年开始的。

2014年，绿城遭遇资金链危机，孙宏斌怀揣63亿港元驰援宋卫平。

问题相当棘手。入主绿城的200多天，孙宏斌尽心尽力，亲率最精锐的部队驻扎绿城总部，盘资产、调结构、压价格、盯回款。

“有了绿城，我们哪儿都敢去！”孙宏斌本以为，“超越万科”的夙愿终于可以达成了。

可绿城活了，宋卫平却反悔了。

外界议论纷纷，有人说宋卫平不地道，也有人笑孙宏斌吃了哑巴亏。

孙宏斌二话没说，带着兄弟们撤离了黄龙世纪广场。

孙宏斌常说，“年轻人出力长力”。

大规模并购哪有那么容易。第一次开张，不亏就是赚了。

这场戏剧性的并购成了融创的第一次大练兵。

万事开头难，随后并购佳兆业、雨润也都相继失败。学费也没少交。2015年，融创营收下降8.22%；2016年净利下降24.85%。

好在，经验越来越丰富，团队能力越来越强，找上门来的并购机会也越来越多。

2017年，终于到了收获的季节。1月，26亿把链家6.25%股权收入囊中；5月，102亿收购天津星耀地产烂尾楼——星耀五洲项目，21亿收购华城富丽60%股权；6月，32.32亿收购大连润德乾城……

2017年，融创并购规模超800亿。那一年的全国十大资产并购案，融创独占其二。

虽然悲催地被老乡贾跃亭坑了165亿，不过好歹收下了乐创文娱、乐融致新两块核心资产，也明里暗里拿了些便宜地块：比如3万平米的上海虹桥商务区隆视大厦、重庆两江新区382亩地块。

加上王健林的大礼包，融创2017年业绩腾飞，销售面积一举挤进前4，营收大涨86.38%，净利暴增344%。

孙宏斌后来评价这两笔并购时开玩笑说，“我们有了黑桃4、5、6，投资乐视时希望买JQK，结果来了一个黑桃3，但是你不知道最后万达来了，相当于来了一个黑桃7，形成同花顺，虽然3、4、5、6、7很小，但是可以玩了。”

哪怕是降速去杠杆、消化资产包的2018年，融创并购规模仍然位居第一。

2019年，孙宏斌再次选择加速并购。上半年拿地花了801亿，超过去年全年。年初花125亿收购了泛海，又用40亿接了李嘉诚的项目……

2014年至今，融创并购规模约2000亿，孙宏斌买出了一个庞大的帝国。

不过，孙宏斌自己觉得，“我们买东西是很克制的”。

2 哪来这么多的钱？

疯狂买买买，伴随而来的是负债规模的极速攀升。

2016年，融创还没有开始全速扩张，负债总额为2577.72亿元；2017年，负债总额暴涨到5624亿元；2019年中报，负债总额已经达到7906.22亿元。

2018年上半年，融创净资产负债率一度高达954%，仅次于碧桂园；2018年全年，融创资产负债率接近90%，高居行业第一。

高居不下的负债率，总让人怀疑孙宏斌哪儿来的钱不停买买买。

最近，孙宏斌对此给出了公开回应。

“卖出来的。”他解释说：“我们每个月销售回款五六百亿元，买一个东西花100亿没有什么困难。”