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此前，蔚来汽车频繁被质疑，其中最重要的就是毛利率量产7个季度之后还尚未转正，也就是卖一台车的钱没有办法覆盖这台车的成本。

有消息称，在二季度交付量有望破万量之后，蔚来毛利率或许也能即将转正。

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两年净亏损40亿元，研发投入超20亿

理想汽车前期最重要的投入都在研发费用上，累计投入超过20亿元。2019年和2018年研发投入分别为11.7亿元和7.9亿元，2020年一季度单季研发费用为1.897亿元，同比减少 9.1％，主要是2019年一季度为准备生产理想ONE而产生的更高的验证和测试费用，导致开发费用增长至8320万元。

另外，销售和一般管理费用也不低，2019年和2018年分别为3.4亿元和6.9亿元，随着服务中心和销售网络的扩大，有可能会进一步提升。

由于上述原因，理想汽车在2020年一季度中产生了2.3亿元的经营亏损，相比2019年经营亏损3.2亿元有所收窄。

不过，此前在2018年和2019年的经营亏损已经分别高达11.3亿元和18.5亿元。 

综上所述，理想汽车在2018年和2019年的净亏损为15.3亿元和24.4亿元，2020年一季度净亏损为7711万元。

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“现金为王”

前有乐视汽车，后有拜腾，“PPT造车”的乱象给造车新势力原本就艰难的道路蒙上一层厚厚的阴影。 

李想在朋友圈和微博多次发表过“现金流对创业公司的重要性”的言论，而不少投资人也在资本寒冬和经济下行之时提出“现金为王”的警示。 

截至2020年3月31日，理想汽车拥有34亿元的现金和现金等价物，受限制现金，定期存款和短期投资，其中23亿元以人民币计值，其中以美元计价的金额为11亿元。

据招股书中透露，2019年10月，理想汽车从一家商业银行获得为期一年至2020年10月的信用证，据此可借款至多人民币2亿元，截至2020年3月31日，1.7亿元仍未使用。2020年3月，与另一家商业银行订立了为期一年的有抵押信贷安排，直至2021年2月，可在特定条件下借款至多人民币5亿元。截至2020年3月31日，人民币5亿元的授信额度尚未使用。

按照目前的运营亏损状况，理想汽车认为，至少未来12个月，目前的现金和现金等价物以及来自运营的预期现金流量将足以满足预期营运资金需求，资本支出和债务偿还义务。

2019和2018年，融资活动提供的现金净额为人民币57亿元和11亿元。而在2018年之前，理想汽车应该还有累积超过14亿元的股权融资。也就是说，理想汽车在不到5年内已经融资超过82亿元。

（理想汽车历年融资情况，来源：天眼查）

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产品定位：“增程式”+SUV

无论是蔚来、理想还是威马，瞄准的都是中国SUV的这块市场，几家看中的都是家庭消费场景下认为最大的那块蛋糕。 中国乘用车市场可以根据车辆类型分为轿车，SUV和MPV等细分市场。按销量计算，SUV细分市场预计到2020年将成为最大的细分市场。

根据CIC报告，从2016年到2019年，SUV销量以1.5％的复合年增长率增长，渗透率从38.9％增加到45.4％。从2020年到2024年，SUV的销量预计将继续以3.9％的复合年增长率增长，到2024年将达到49.2％的渗透率。 下图显示了上述期间按车型划分的中国乘用车销量。