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瑞幸、摩拜被人诟病最多的是亏损严重。摩拜卖给美团前，负债高达10亿美元。瑞幸2018年营收8.407亿元，净亏损16.19亿元；2019年第一季度营收4.785亿元，净亏损5.518亿元。

大家又不约而同将亏损归因于疯狂的用户补贴——摩拜的优惠充值，力度最高时能超过1：2；瑞幸上线就推出“首单免费，买二送一，买五送五”等补贴政策。

类似批评，都有点儿只见树木不见森林。

讨论这个问题前，要回答一个根本问题，中国新一代企业的竞争核心是什么？波特竞争战略将世界上的企业分三类：差异化产品（苹果），成本领先（亚马逊），聚焦某一人群。中国绝大部分企业奉行成本领先竞争策略，比如美团、京东、小米，它们能胜出的核心原因是能将成本结构优化到只是对手的近一半。神州租车、神州优车、摩拜、蔚来、瑞幸，其本质也是成本竞争。这包括三个方面：供给端的成本和获客端的成本，以及连接两端的运营效率。

无论是租车、专车、单车、咖啡，供给端如果想要有成本优势，规模是跟上游压价的前提，所以神州租车上来就要开22个城市，达到1000辆车车队规模；瑞幸第一批店就开了500多家，今年开店数要超越星巴克，都是为了在供给端拥有成本优势。这是这些公司高额亏损很重要的出处：买车（汽车、单车）、买咖啡机、开店，以及其他设备。

获客端如果想具备成本优势，也必须上规模。补贴被证明是一种有效的获客手段——将原来准备投给户外、电视、百度等的广告费直接给到用户，通过用户裂变获客。瑞幸的单个获客成本从一开始的103元降低到16元，也是因为其交易客户数做到1680万后规模效应上来了。

美团（从每日一团到涵盖所有本地生活服务）、京东（从3C到全品类）、小米（从手机到周边）等实践证明，在高速成长期，优先扩充供给是成功的路径——供给丰富了，自然会增加消费场景和交叉销售机会，吸引新老消费者。所以瑞幸继续扩充店铺，同时扩充品类，推出除了咖啡外的供给——茶饮、轻食等。

至于运营效率的提升，在上文我已提到，陆正耀、李斌带领的团队，能充分利用所有的新技术（移动支付、三方物流）、新手段，融合过往运营经验，将供给端和用户端武装到牙齿（数据），效率自然极高。神州租车的直接运营成本能压缩到20%，远低于美国赫兹的50%。

最后谈谈快速上市。

快速上市可以避免资金链断裂，让VC快速套现。同时，快速上市也是服务于成本领先战略。

1、资金获取成本降低；2、容易获取好的店址；3、容易获取更好的合作伙伴，供给端更易给予账期等优惠。

瑞幸、蔚来是2C公司，上市能增强消费者信任。如果想通过加盟、代理等方式扩充渠道，扩大用户覆盖，上市公司的招牌更好用。

对于这个“出行创投帮”，上市没有难度，难的是，如何让公司市值比最后两轮入局的投资者投后估值高。